2026年，比特币迎来第三次减半后的完整周期验证。减半将区块奖励从6.25 BTC降至3.125 BTC，新币年化发行率从1.7%降至0.85%，相当于每年新产出的比特币从约32.85万枚降至约16.42万枚，供应缩减幅度甚至低于全球黄金的年供应增长率约1.5%。
回顾前三次减半，每次事件后12至18个月内比特币均开启牛市。2012年首次减半后价格从约12美元飙升至1100美元，涨幅超100倍；2016年第二次减半后从650美元攀升至20000美元，涨幅超30倍；2020年第三次减半后从8600美元突破69000美元，涨幅约8倍。本次减半叠加现货ETF的机构资金涌入，基本面比以往任何时候都要强劲。
链上数据显示，减半后矿工每日抛售从约900 BTC降至450 BTC，年度市场供应量减少约16.4万枚。同时比特币现货ETF持续净流入为市场带来稳定买方需求，2026年上半年ETF累计净流入超过300亿美元。随着机构化进程加速，比特币波动性逐步降低，超过70%的供应在过去一年内未被移动。华尔街主流投行纷纷上调目标价，摩根大通和渣打银行分别给出20万美元和25万美元的年底预测。
从矿工收入结构看，减半后交易手续费在矿工总收入中的占比显著提升，Ordinals和BRC-20代币的铸造热潮一度将手续费占比推高至40%以上。上市矿企通过规模化运营正在逐步淘汰效率低下的小型矿工，这种优胜劣汰机制有利于比特币网络安全性的长期提升。各国央行持续宽松的货币政策导致法定货币购买力不断稀释，越来越多的主权基金和养老金开始将比特币纳入资产配置，比特币正在从边缘资产虹变为全球金融体系中不可或缺的一环。